Un eventual programa de financiamiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI) podría abaratar la deuda externa de Colombia. ANIF calcula una tasa anual del 3,7 % para una de sus líneas de crédito, frente al 6,6 % de bonos comparables. El análisis llega después de que el Gobierno anunciara una solicitud para iniciar una evaluación técnica con el organismo.
El costo de financiarse con el FMI
La comparación de ANIF arroja una diferencia de 290 puntos básicos. Para hacerla, el centro de estudios toma bonos colombianos en dólares con plazos de reembolso de entre 3,25 y 5 años y los contrasta con el costo estimado de la Línea de Precaución y Liquidez (LPL) del FMI.
El cálculo supone un acceso a la LPL inferior al 300 % de la cuota de Colombia en el organismo. En ese caso se aplicaría la tasa básica no concesional: el interés de los Derechos Especiales de Giro (DEG), de 3,1 %, más un margen fijo de 60 puntos básicos. La cuota colombiana es de 2.044,5 millones de DEG, equivalentes a aproximadamente US$2.780 millones.
Por ahora, el Gobierno anunció que presentaría una solicitud formal para iniciar la evaluación técnica de la misión del Artículo IV. Esa revisión de las cuentas y del plan económico no equivale a la aprobación de un crédito ni define todavía cuál sería el mecanismo de financiamiento.
Condiciones para acceder al crédito
El interés de ANIF por esta alternativa responde al tamaño de las necesidades de financiación. El Plan Financiero actualizado proyecta $40,8 billones en desembolsos externos para 2026 y $87,7 billones para 2027. En el frente interno, las necesidades previstas ascienden a $110,3 billones y $150,8 billones, respectivamente.
A ese panorama se suma una deuda neta del Gobierno Central equivalente al 56 % del PIB. Las proyecciones oficiales citadas por ANIF sitúan el déficit fiscal en 7,2 % del PIB para 2026, incluso con el ajuste propuesto, y en 9,4 % del PIB para 2027.
La LPL no depende solo del costo. Exige un desempeño sólido en al menos tres de cinco áreas: posición externa, política fiscal, política monetaria, sector financiero y calidad de datos. También requiere que la deuda sea sostenible con alta probabilidad. ANIF señala que el Gobierno tendría que anunciar medidas creíbles de ajuste fiscal antes de solicitar esa línea.
Si Colombia no cumpliera las condiciones previas de la LPL, otra opción sería un Acuerdo Stand-By. Este mecanismo no exige la misma calificación inicial, pero sus metas de ajuste y reformas se negocian dentro del programa, con desembolsos por tramos y revisiones periódicas.
Colombia contó antes con una Línea de Crédito Flexible por 6.133,5 millones de DEG, suspendida y cancelada formalmente en octubre de 2025. En cuanto a la gestión actual, el paso anunciado es la evaluación técnica del Artículo IV; la tasa más baja calculada por ANIF sigue condicionada a que se concrete un programa y se cumplan sus requisitos.
